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在上述情形下，用息税前利润除以利息所得到的“利息保障倍数”指标在反映企业偿债能力方面其实毫无意义。究其原因，正如笔者2013年所指出的，净利润数字是由包括大股东、管理层、审计师等在内的企业主要利益相关方“算”出来的一个“不假”的数字，是主要利益相关方达成共识的一种意见而已。因此，利润是无法用来投资、分配和花费的。企业真正可用来投资、分配和花费的是现金，经营活动现金流量及自由现金流量才是真正“赚”出来的。因此，就如何正确地结构性去杠杆而言，应该从自由现金流量视角来科学评估企业的持续盈利能力。

股基收益率最高为-1.60%Choice数据显示，在纳入统计的359只股票型基金中，截至12月17日，去除转型而来的基金和净值异动基金，股票型基金全部为负收益。具体看，排名第一的是上投摩根医疗健康股票，今年以来的收益率为-1.60%，其规模为4.87亿元。中海医疗保健主题股票在股票型基金中排名第二，今年以来的收益率为-4.58%；万家消费成长股票次之，今年以来的收益率为-4.66%。交银医药创新股票以-5.04%的年内回报率也进入前五名。

当企业的经营活动净现金流量比利息支出要大，但比“利息支出+折旧与摊销（含资产减值损失等）”要小时，说明企业靠卖产品与服务等经营活动实现的净现金流入是收不回投资成本的。同上所析，连投资成本都收不回的企业，要么处于高速成长早中期，此时期的企业本就不适合负债融资，只适合高风险的VC/PE股权融资，自然也是结构性去杠杆的目标企业；要么处于衰退阶段，则是应该结构性去杠杆的目标企业。

按照“双积分”政策的考核要求，？从2019年度开始设定积分比例要求，其中2019年度、2020年度的积分比例要求分别为10%、12%。田永秋对时代周报记者分析，按照广汽传祺现在50万辆乘用车的规模，新能源积分方面，2019年需要完成5万分才能考核及格。“其产品结构布局决定了单车积分在3分左右，需要生产1.7万辆新能源汽车左右才能达标，这是假设明年油耗积分都为正的情况。”他说道。“双积分”考核的目标，就是一方面要求传统汽车企业降低油耗，同时要求企业提高新能源汽车的产销。

第一，新三板为中国资本市场做出了历史性贡献。多年来，每年的政府工作报告都会讲到要采取措施，解决中小企业融资难的问题。早期的老三板虽然也提供了股份流动的交易平台，但是市场的规模小，投资主体关注低，交易冷清。新三板是IPO的重要跳板，2018年新三板共有47家企业上会，24家成功过会，过会率达到了51%，其中24家企业拿到了A股的传票，2018年首发募资是226.83亿元，2017年是169.57亿元，同比增长了133.77%，首发的平均募资达到了6.46亿元，企业融资的能力大幅提升。

黄金交易策略：1348-1350附近多，止损1343，目标13660，1365。原油典型的极强多头趋势。前期66.6高点压力遇阻震荡回落两周，自66.6回撤测试62附近而后企稳。上周突破63-63.2压力之后展开了多头的再度上攻，日线5连阳。本周一回调下破日线5日均线日线中阴，周二探底回升测试10日均线附近完成回撤收阳。昨日则是一个典型的极强多头展开，亚欧盘单边震荡上行，不断刷新高点，晚间EIA数据利空的情况下行情直接拉高，午夜回撤67.6之后继续走高，日线大阳线。如我们提到的明显极强多头趋势，只多不空思路。